Potenzial und Herausforderungen für Sustainable Finance

Warum Sustainable Finance?

Sustainable Finance hat grosses Potenzial, nachhaltiges Wirtschaften durch spezifische Finanzflüsse zu stärken und das allgemeine Bewusstsein der Wirtschaft für eine marktgetriebene Nachhaltigkeit zu erhöhen. Dies gilt besonders für die Schweiz, die ein weltweit bedeutender Wirtschaftsstandort ist und wichtige Akteure der Finanz- und der Realwirtschaft aufweist: Zum einen ist die Schweiz ein führender Finanzplatz mit über neun Billionen Franken Geldern in den Depots der Schweizer Banken und Kredite. Er verwaltet beispielsweise rund ein Viertel des grenzüberschreitenden Vermögens der Welt. Zum anderen ist die Schweiz ein global bedeutender Standort der Realwirtschaft, an dem zahlreiche führende inländische und internationale Unternehmen angesiedelt sind, die nachhaltige Anlage- und Investitionsopportunitäten anbieten können. Die Studie «Klimastandort Schweiz» von McKinsey & Company, an der economiesuisse mitgearbeitet hat, hat so beispielsweise im Rahmen der ökologischen Nachhaltigkeit aufgezeigt, dass die starke Real- und Finanzwirtschaft der Schweiz zumindest indirekt Einfluss auf Emissionen von bis zu zwei Gigatonnen CO2-Äquivalente hat. Zum Vergleich: Im Inland emittiert die Schweiz unter 50 Megatonnen.

Sustainable Finance ist damit ein bedeutendes Thema für den Wirtschaftsstandort Schweiz, das rasant weiter an Bedeutung gewinnt und tiefgreifende Implikationen für Finanz- und Realwirtschaft zeitigt. Für den Finanzplatz Schweiz stellen nachhaltige Investitionen mit knapp zwei Billionen Franken bereits heute ein signifikantes Volumen dar, das mit einer jährlichen Zunahme von knapp 50 Prozent über das letzte Jahrzehnt weiter schnell anwächst und zusehends ein zentrales Kundenbedürfnis darstellt. Dabei entfaltet Sustainable Finance aus drei Gründen Bedeutung für den Finanzsektor: finanzielle Performance (Risiko und Rendite), Werteausrichtung mit ihren Stakeholdern und die Ambition, positiven Wandel herbeiführen. Die Schweiz kann sich zu einem führenden Standort für Sustainable Finance entwickeln. Dafür benötigt der Finanzplatz optimale politische Rahmenbedingungen, damit die Wettbewerbsfähigkeit kontinuierlich verbessert wird und der Finanzsektor einen effektiven Beitrag zur Nachhaltigkeit leisten kann.

Die Realwirtschaft ihrerseits leistet proaktiv ihren Beitrag zur Erreichung der Nachhaltigkeitsziele und es besteht eine Wechselwirkung mit Sustainable Finance in ihrer Geschäfts- und Finanzierungstätigkeit. Wenn es den Unternehmen beispielsweise nicht gelingt, Investoren davon zu überzeugen, dass sie, gestützt auf Nachhaltigkeitskriterien, als «investierbar» gelten, kann dies zu höheren Kapitalkosten und damit einem Marktnachteil führen. Umgekehrt haben Unternehmen, die zur Erreichung der Nachhaltigkeitsziele beitragen, zunehmend Wettbewerbsvorteile.

Sustainable Finance bringt jedoch auch gewichtige Herausforderungen mit sich. Für die Finanzwirtschaft stehen die Verfügbarkeit von valablen, qualitativ hochwertigen Finanzierungs-, Anlage- und Investitionsopportunitäten sowie Transparenz im Vordergrund (Stichwort: «Greenwashing»). Für die Realwirtschaft drohen die hohen Transaktionskosten und Bürokratie (z. B. für Messung und Reporting) eine grosse Bürde zu werden. Aber auch Finanzinstitute unterliegen Offenlegungspflichten. So müssen beispielsweise bereits grosse Banken und Versicherungen der FINMA ihre Klimarisiken gemäss Task Force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD) offenlegen.

Durch die zunehmende Bedeutung von Nachhaltigkeit besteht für nicht nachhaltige Geschäftsmodelle das Risiko, Kapital zu verlieren («stranded assets»). Zuletzt ist Sustainable Finance ein sich äusserst schnell entwickelnder Bereich auf nationaler wie auch internationaler Ebene, was sowohl in der Finanz- als auch der Realwirtschaft zu Handlungsbedarf führt und grosser Flexibilität sowie Anpassungsfähigkeit bedarf. Dies kann auch suboptimale Zwischenlösungen mit sich bringen. Schliesslich birgt die zunehmende Bedeutung von Sustainable Finance auch die Gefahr, politische Begehrlichkeiten zu wecken. Indirekt können massive Eingriffe in das Wirtschaftssystem erfolgen, welche grundsätzliche Ansprüche an den freien Markt wie Technologieneutralität und Verhinderung von Industriepolitik infrage stellen.

Warum Leitlinien?

Die vorliegenden Leitlinien der Schweizer Wirtschaft bezwecken, ein erstes, gesamtwirtschaftliches Fundament zur Verfügung zu stellen, das als gemeinsam entwickelter «Nordstern» in dem sich schnell entwickelnden Umfeld dienen und eine proaktive, dynamische Positionierung in Einzelgeschäften ermöglichen soll. Im Detail: