L’indépendance de la BNS doit être préservée

À moyen terme, la BNS se trouve dans une situation inconfortable eu égard à son bilan. Les monnaies étrangères, en forte hausse, ont été majoritairement investies dans des placements sûrs axés sur le long terme. Ces placements ayant été réalisés pendant la période de taux bas, beaucoup d’entre eux produiront des rendements faibles pendant une longue période. Ces achats ont été financés par un étoffement des comptes de virement des banques commerciales, qui sont rémunérés de manière plus variable. Le relèvement des taux d’intérêt décidé par la BNS fait augmenter les intérêts que l’institution doit verser aux banques commerciales. Il y a donc un risque de pertes d’intérêts sur les opérations réalisées pendant la phase de taux bas, qui peut se répercuter sur les bénéfices de la Banque nationale. Des pertes persistantes et, le cas échéant, des fonds propres négatifs provoqueraient certainement un débat politique.

Les revendications politiques concernant la Banque nationale mentionnées précédemment ne s’éteindront pas à moyen terme et de nouvelles demandes viendront probablement s’y ajouter. Ces prochaines années et sous la nouvelle direction, il sera donc particulièrement important que nous nous rappelions l’importance de l’indépendance de la BNS. Pour qu’elle puisse continuer à assurer la stabilité des prix, elle doit pouvoir agir à l’abri de prises d’influence politiques, même si certaines décisions sont impopulaires. Une BNS indépendante bénéficie à tout le monde.